近期，新三板公司贵之步披露的一系列公告，将汪涵的妻子杨乐乐疑似被骗近800万元公之于众。

根据贵之步公告显示，董事会获知，贵之步控股股东、实际控制人、董事长、总经理兼法定代表人郑靖因涉嫌杨乐乐被合同诈骗案，现已被长沙市公安局开福区分局立案侦查。后长沙市公安局开福区分局向长沙市开福区人民检察院提请逮捕郑靖，长沙市开福区人民检察院未批准逮捕。

梳理整个事件的相关资料可以发现，贵之步股权纠纷案是合同诈骗，还是投资失败，仍未有定论。如果杨乐乐对贵之步足够了解，对新三板股权投资的风险足够了解，也许就可以躲过“此劫”。

6块变1块 贵之步“原始股”亏大了

2015年上半年全民投资热潮，赵薇、黄晓明几百万买原始股份盈利超亿成江湖传说。当年的贵之步业绩表现颇佳，正处在即将挂牌新三板的阶段。

2015年5月，杨乐乐与郑靖签订《出资认购协议》，约定杨乐乐出资788万元购买贵之步131.33万股股份，价格约为6元/股。杨乐乐如约付款后，公司向其出具收据确认已付款。但直至2017年1月，贵之步早已在新三板挂牌发行

，这笔认购资金却仍未办理相关工商登记手续。期间，杨乐乐曾多次要求郑靖及贵之步退还788万元，却被以各种理由拒绝。

2017年2月，杨乐乐向湖南省长沙市岳麓区人民法院提起诉讼。3月，法院作出判决：冻结被申请人郑靖及贵之步名下银行存款863.545万元或查封扣押其他等额财产。

原本期望大赚一笔的新三板股权投资，为何最后演变成涉嫌合同诈骗案呢？

2015年末，贵之步瞄准母婴市场研发孕妇鞋，以“中国孕妇鞋第一股”的名号登陆新三板；2016年4月，贵之步发布充满科技感的“孕婴系列智能云鞋”，宣布启动微商战略，并表示未来还将试水社交平台、在线医疗、社区直播、3D打印脚模大数据等领域，在孕婴产业领域打造生态闭环。

可遗憾的是贵之步挂牌之时，却是经营行情由盛转衰之时。2016年8月，贵之步突然更名为“贵之步科教股份有限公司”，转型教育培训产业。随着整个传统零售业走势下滑，市场环境疲弱，国产女鞋品牌也被裹挟其中。贵之步放弃了耕耘已久的女鞋领域和无限希望的母婴市场。慌乱转型的背后，是零售业恶化大背景下一家传统女鞋公司的艰难挣扎。

数据显示，2015年，贵之步实现营业收入7613.65万元，同比增长32.95%，实现归属于挂牌公司股东的净利润329.43万元，同比增长75.31%。而从2016年开始，国内传统女鞋行业疲态尽显，一线品牌女鞋业绩低迷，纷纷谋求转型，贵之步也不例外。

2016年，贵之步实现营收3932.68万元，同比减少48.35%，实现归属于挂牌公司股东的净利润-1215.79万元，同比减少469.06%。就在杨乐乐以6元/股的价格认购半年后，2015年10月，贵之步便在新三板定向发行了370万股

，而价格骤降四分之三，低至1.5元/股。这应是杨乐乐最不愿接受的事实。

杨乐乐起诉的理由是截止2017年1月仍未进行工商变更登记，要求退还788万。但有基金业人士指出，证监会规定新三板挂牌企业挂牌后的股份转让不涉及工商变更，只需要网上通过账户操作即可完成，新三板协议转让需要双方共同操作账户才能完成，显然，杨乐乐并不愿意受让股份。

仓促转型 频频融资惹官司

为了度过危机，在寻求转型机会的同时，盈利艰难的贵之步不得不为自己寻找补充资金。

2016年5月，郑靖与贵之步另一名股东林创彬合计向自然人张壮利质押了公司71.25%的股权，借款1500万元；2016年7月11日，郑靖将150万股转让给英劳股权投资基金管理（上海）有限公司，以1元/股的价格成交，远远低于前一日收盘价5.6元；2016年9月，贵之步又向长沙银行芙蓉支行申请贷款1000万元，郑靖及亲属和贵之步董事李琼的两位亲属以名下房产抵押提供抵押反担保。

借款后的贵之步并未迅速找到转型后的良性盈利模式。其财报显示，2017年上半年营收86.24万元，较上年同期减少97.53%；归属于挂牌公司股东的净利润-317.46万元，较上年同期减少265.78%。

来不及扭转亏损，还遭遇了诉讼及财产冻结。资料显示，2017年，郑靖涉及的诉讼不仅有杨乐乐一案，还有三起案情，原告方分别为刘宏伟、张壮利和此前转让股份的英劳股权投资基金管理（上海）有限公司，每起涉及事项均和款项有关，或是贵之步借款未及时偿还，或是股权转让纠纷。其中，因业绩对赌失败且未按约定转让股权，郑靖被英劳股权投资起诉，后者要求前者向自己无偿转让100万股。

贵之步2017年半年报透露，由于债权人起诉，郑靖位于广州市天河区的12套房屋被法院冻结。其中，2013年至2014年6月30日，郑靖将名下天河区威立大厦的一套600㎡的房子无偿租赁给贵之步广州办公地使用。据链接二手房信息，威立大厦均价为2.9万/平方米。如果郑靖未将该套房屋变卖，市场价达到1740万元。

新三板股权投资看起来很美好，高额的投资回报，远超银行利率的补偿、安全的退出渠道，但是往往与之伴随的还有高风险。这起因涉及娱乐名人而引起关注的股权纠纷案件将何去何从，尚未可知。